概述：近期，由于山西鋁土礦受到政策影響，開(kāi)采受到限制，造成鋁土礦資源緊缺，價(jià)格持續(xù)走高，鋁礬土生產(chǎn)成本上漲。供應(yīng)端企業(yè)為確保企業(yè)正常盈余，部分企業(yè)選擇減產(chǎn)或停產(chǎn)。下游需求端企業(yè)受到鋼廠限產(chǎn)或減產(chǎn)政策影響，表現(xiàn)偏弱。后續(xù)發(fā)展如何，筆者將在下文中進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。

一、2025年1-8月份山西鋁礬土價(jià)格回顧

從今年1-8月份來(lái)看（如圖1所示），Al2O3≥85%、Al2O3≥80%、Al2O3≥75%，鐵皮窯塊料價(jià)格呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，降幅為50元/噸；Al2O3≥70%，鐵皮窯塊料價(jià)格由1200元/噸上漲到1250元/噸，漲幅為50元/噸。綜合來(lái)看，鐵皮窯鋁礬土的價(jià)格略有下降。

圖1 2022-2025年鐵皮窯鋁礬土價(jià)格走勢(shì)圖

從今年1-8月份來(lái)看（如圖2所示），Al2O3≥88%，主流價(jià)格為3100元/噸；Al2O3≥85%主流價(jià)格為2700元/噸，價(jià)格維持穩(wěn)定；Al2O3≥80%回轉(zhuǎn)窯塊料價(jià)格由2000元/噸上漲到2050元/噸，漲幅為50元/噸；Al2O3≥75%回轉(zhuǎn)窯塊料價(jià)格由1700元/噸下降到1650元/噸，降幅為50元/噸。整體來(lái)看，回轉(zhuǎn)窯鋁礬土的價(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)定狀態(tài)。

圖2 2022-2025年回轉(zhuǎn)窯鋁礬土價(jià)格走勢(shì)圖

從今年1-8月份來(lái)看（如圖3所示），Al2O3≥88%，價(jià)格維持在3150元/噸；Al2O3≥85%，主流價(jià)格在2750元/噸；Al2O3≥80%倒焰窯塊料價(jià)格由2150元/噸下降到2100元/噸，降幅為50元/噸；Al2O3≥75%倒焰窯塊料價(jià)格由1800元/噸下降到1700元/噸，降幅為100元/噸。綜合來(lái)看，高品位塊料價(jià)格依舊堅(jiān)挺，而低品位塊料價(jià)格呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

圖3 2022-2025年倒焰窯鋁礬土價(jià)格走勢(shì)圖

二、供需表現(xiàn)雙弱格局

供應(yīng)方面：因1-8月份鋁礬土價(jià)格下行，同時(shí)受政策影響，鋁土礦價(jià)格高位，市場(chǎng)資源緊缺，成本支撐較強(qiáng)，部分生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)虧損或處于盈虧邊緣，停產(chǎn)減產(chǎn)情況增多，供應(yīng)量下降，且從當(dāng)前成交價(jià)格來(lái)看，下游降本意向較強(qiáng)，成交價(jià)格難回暖，供應(yīng)放量預(yù)期較弱。

需求方面：由圖4可看出，2025年7月1日至10日的粗鋼產(chǎn)量為2097.13萬(wàn)噸，8月1日至10日的粗鋼產(chǎn)量為2074.25萬(wàn)噸，粗鋼產(chǎn)量旬環(huán)比下降1.09%，且近期焦煤焦炭?jī)r(jià)格上行，成品材利潤(rùn)空間或有收窄預(yù)計(jì)，行業(yè)倡導(dǎo)控產(chǎn)減產(chǎn)，因此粗鋼產(chǎn)量仍有下降預(yù)期，且從Mysteel最新的高爐開(kāi)工率來(lái)看，如圖5所示，高爐開(kāi)工呈現(xiàn)下降走勢(shì)，山西鋁礬土下游需求端偏弱預(yù)期增強(qiáng)。

圖4 2022-2025年粗鋼產(chǎn)量走勢(shì)圖

圖5 2022-2025年高爐開(kāi)工率走勢(shì)圖

三、未來(lái)市場(chǎng)展望

從供應(yīng)端來(lái)看，由于當(dāng)?shù)卣畬?duì)于鋁土礦開(kāi)采的收緊政策，造成市場(chǎng)上鋁土礦資源緊缺，供應(yīng)端一部分有鋁土礦庫(kù)存的企業(yè)選擇繼續(xù)生產(chǎn)，消耗庫(kù)存；一部分企業(yè)選擇停產(chǎn)或減產(chǎn)。供應(yīng)端整體表現(xiàn)偏弱。

從需求端來(lái)看，市場(chǎng)預(yù)計(jì)將維持疲軟狀態(tài)，交易仍以老客戶為主，新訂單量有限。近期數(shù)據(jù)分析表明，市場(chǎng)交投氛圍寡淡，整體需求偏弱。

基于當(dāng)前供需結(jié)構(gòu)和歷史數(shù)據(jù)，市場(chǎng)出現(xiàn)供需雙弱的局面，在企業(yè)策略調(diào)整和外部經(jīng)濟(jì)因素交織作用下，山西鋁礬土市場(chǎng)9月份預(yù)計(jì)繼續(xù)暫穩(wěn)運(yùn)行。