2025年7月30日，由長江證券舉辦的趨勢·破局—大宗反內(nèi)卷投資沙龍在上海市國華金融中心進行。中國水泥網(wǎng)水泥大數(shù)據(jù)研究院水泥行業(yè)分析師李坤明受邀參加，并作《水泥“反內(nèi)卷”—走出價格低谷的價值重塑之路與挑戰(zhàn)》主題報告。

李坤明表示，水泥“內(nèi)卷”主要有四種表現(xiàn)形式：

一是大打價格戰(zhàn)，低價搶市場，微利或虧損銷售；

二是實際熟料產(chǎn)能大于備案產(chǎn)能，普遍超產(chǎn)20%~30%；

三是跨省低價傾銷，擾亂當?shù)厥袌鲋刃颍?

四是錯峰生產(chǎn)“明停暗開”，執(zhí)行不到位或區(qū)域協(xié)調(diào)性差。

李坤明指出，需求持續(xù)下滑、供給嚴重過剩、行業(yè)集中度偏低是水泥“內(nèi)卷”的幾大主要根源。

他進一步分析，本輪大宗商品“反內(nèi)卷”，水泥未跟漲有以下因素：第一，政策落地節(jié)奏不同，供給端缺乏強約束力；第二，需求端缺乏“爆點”，行業(yè)消費淡季；第三，現(xiàn)貨市場“不買賬”，缺少金融杠桿資金和炒作。

李坤明認為，未來水泥需求仍呈現(xiàn)下降趨勢，行業(yè)利潤能否保持在合理區(qū)間關(guān)鍵在于行業(yè)能否走出價格低谷，繼而促使價值回歸。

他強調(diào)，水泥行業(yè)通過“反內(nèi)卷”穩(wěn)定價格，提升效益，主要有三大路徑：一是堅持去產(chǎn)能，二是堅持減產(chǎn)量，三是加強企業(yè)自律。但同時也面臨產(chǎn)能管理執(zhí)行難度大、錯峰生產(chǎn)效果日漸式微、企業(yè)間合作具有高度不確定性等挑戰(zhàn)。