上周，正值月底，少數(shù)煤礦已提前完成生產任務；疊加降雨導致臨時停產，供應端進一步收緊，短期煤價仍有支撐。部分煤礦已收到地方能源局轉發(fā)的關于開展煤礦生產核查的通知，主產區(qū)煤價延續(xù)穩(wěn)中上漲。環(huán)渤海港口市場情緒與政策預期向好，港口優(yōu)質貨源持續(xù)緊俏，貿易商挺價心態(tài)濃厚。盡管整體需求以長協(xié)為主，市場煤采購有限；但在環(huán)渤海港口庫存持續(xù)回落，疊加高溫預期、外購價格上漲的影響下，市場情緒積極向好，貿易商報價繼續(xù)探漲。

環(huán)渤海港口市場交投氛圍冷清，上游報價高位堅挺，下游需求疲軟，還盤壓價，成交僵持。貿易商整體對后市有較高預期，疊加市場傳出超產核查等利好消息，市場報價偏高；下游雖采購量不大，對高價接受度有限，市場實際成交稀少，但市場成交價格重心卻在在緩慢提升。此外，部分在產煤礦小幅上漲后拉煤車不減，價格持續(xù)上浮，短期市場利好支撐較強，礦方漲價意愿普遍?？涌趦r格上漲導致到港成本持續(xù)倒掛，貿易商報價堅挺。雖然高成本疊加“迎峰度夏”需求支撐，價格仍有上漲可能；但受制于需求有限，疊加庫存充足，預計煤價漲幅有限。一方面，主產區(qū)頻繁降雨，導致露天煤礦出現(xiàn)停產，有的線路隧道需要清理施工，煤炭生產和發(fā)運受影響，環(huán)渤海港口端庫存明顯下降。截止目前，環(huán)渤海八港合計存煤降至2320萬噸，較5月11日的庫存最高點（3114萬噸）下降了794萬噸。另一方面，上級主管部門發(fā)布通知，擬在八個重點產煤省區(qū)開展煤礦生產情況核查，市場擔憂供應收縮，進一步支撐了煤價。核查煤礦生產情況，主要是治理煤炭企業(yè)“以量補價”、超出公告產能生產的現(xiàn)象，這也要求煤礦必須按部就班，嚴格按產能執(zhí)行，促使煤炭市場的供應收緊。山西、內蒙古等主要產煤區(qū)，原來有些超產的煤礦在政策壓力下，產量明顯下降，市場上的煤炭投放量減少，給煤價止跌反彈提供了支撐。

正值傳統(tǒng)夏季電煤消費旺季。國內大部分地區(qū)氣溫創(chuàng)新高，電廠負荷增強，日耗煤量震蕩上行，沿海八省電廠日耗一度曾經(jīng)攀高至240萬噸。本周，受持續(xù)降雨影響，沿海八省電廠日耗降至210附近，庫存可用天數(shù)升至16天。在江浙滬等地降雨，電廠負荷回落的同時，福建、廣東等地高溫來襲，日耗拉高，對沖了長三角地區(qū)電廠需求的減量。目前來看，整體運行態(tài)勢比較符合季節(jié)性預期。六月下旬以來，全社會用電量持續(xù)回暖，政策加持下，電廠補庫需求明顯提升，對煤價形成支撐。然而，市場并非一片火熱，電力端表現(xiàn)相對克制，沿海電廠主要拉運長協(xié)和采購進口為主，對市場煤剛需拉運，造成環(huán)渤海港口下錨船并不多，采購積極性一般；其中，秦港下錨船數(shù)量并未超過20艘。從供應端來看，產地部分煤礦出現(xiàn)階段性減產，疊加水害對路基帶來影響，大秦線發(fā)運量減量至60-90萬噸，張?zhí)凭€運量也不穩(wěn)定，日均22萬噸，促使環(huán)渤海港口調進量減少，庫存出現(xiàn)一定程度的回落，支撐了港口煤價。但二港及部分電廠的高庫存，明顯抑制了電力用戶的集中補庫意愿，疊加電廠長協(xié)覆蓋率提高、進口煤減量有限等因素影響下，電廠采購市場煤數(shù)量有限，僅限于提卡和改善煤種熱值的采購。此外，貿易商看不清市場走勢，擔心煤價突然下跌，紛紛采取快進快出的營銷策略，不敢大規(guī)模投機囤貨，這也在很大程度上限制了煤價上漲的速度和高度。

貿易商報價分化明顯，低硫優(yōu)質煤種因貨源緊缺維持溢價，但整體漲幅已明顯趨緩；終端采購持續(xù)低迷，電廠以消耗庫存為主，市場煤實際成交寥寥；買賣雙方心理價差有所擴大，普遍存在較大的議價空間。當前市場已進入典型“有價少市”狀態(tài)，雖然產地成本支撐力度很大，疊加環(huán)渤海港口去庫速度加快，促使煤價難以下跌，但需求疲軟同樣制約上漲空間，預計短期內煤價將維持高位震蕩運行。

后續(xù)市場走勢和港口煤價的漲跌變化主要取決于多方面因素，包括：臺風實際影響的范圍與強度、南方高溫天氣的持續(xù)時間，以及由此引發(fā)的電廠日耗變化，主產區(qū)降雨及鐵路線路的恢復情況，進口煤價格優(yōu)勢變化。以上這些因素共同交織在一起，決定下一階段的市場走勢。初步分析，八月份的港口煤價大概率應該是：先漲后穩(wěn)；而八月上旬，煤價保持上漲模式。