上游：螢石價格高位運行

截至2025年2月13日，螢石97%濕粉價格3662元/噸，相較于一個月前持平，相較于一周前持平。供應方面，國家對礦山企業(yè)監(jiān)管政策要求依舊嚴格，螢石企業(yè)雖陸續(xù)復工，但礦山選廠開工率整體偏低，原礦產量有限，酸級螢石粉供應持續(xù)偏緊，廠家存在一定觀望挺價情緒。下游需求方面，氫氟酸、氟化鋁市場以剛需采購為主。

下游：低庫存下制冷劑惜售，等待空調生產旺季來臨

制冷劑終端需求方面，根據產業(yè)在線，2025年2月家用空調排產1593萬臺，其中內銷排產727萬臺，相較于2024年2月內銷實績增長19.8%；出口排產866萬臺，相較于2024年2月出口實績增長38.6%。出口排產增速仍然較高。一方面是去年春節(jié)假期在2月，受到放假影響去年基數較低，另一方面海外客戶訂單增長的需求仍然存在，尤其是新興市場的增長動力較為強勁。

近期制冷劑庫存整體處于低位水平，3、4月空調生產旺季即將到來，市場等待需求放量，當前對制冷劑配額惜售。制冷劑價格整體高位震蕩運行。中長期來看，制冷劑供給端受到配額政策約束，在家電以舊換新、全球氣候變暖等因素影響下，空調等終端需求有望穩(wěn)中有增，制冷劑有望維持供需偏緊格局，價格有望高位探漲。