9月份,我國(guó)鋼鐵行業(yè)經(jīng)營(yíng)景氣度仍然偏弱,行業(yè)虧損面進(jìn)一步擴(kuò)大。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2024年1-9月,黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入58426億元,同比下降6.0%;營(yíng)業(yè)成本56555.5億元,同比下降5.1%;虧損341億元,同比下降256%。就單月來看,9月份,黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)虧損171.3億元,較上月增虧29.2億元,創(chuàng)下2022年8月份以來最大單月虧損。
9月份鋼鐵行業(yè)虧損面擴(kuò)大的主要原因是鋼材價(jià)格雖在9月下旬大幅度反彈,但在9月大部分時(shí)間處于底部區(qū)間,使得鋼企經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)一步惡化。10月份,鋼鐵市場(chǎng)雖需求釋放不及預(yù)期,但鋼材月均價(jià)格明顯上移,原料月均價(jià)格上移幅度偏小,原料庫(kù)存長(zhǎng)周期成本甚至呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì),鋼企盈利狀況有所改善。展望11月份,鋼鐵行業(yè)逐步由旺季向淡季轉(zhuǎn)換,鋼企經(jīng)營(yíng)狀況如何演繹?蘭格鋼鐵研究中心認(rèn)為11月份鋼鐵行業(yè)盈利或有所轉(zhuǎn)弱。10月份,伴隨著主要原料高位略有回落,即期成本指數(shù)呈現(xiàn)高位小幅波動(dòng)態(tài)勢(shì);月均成本水平明顯上移,而兩周庫(kù)存原料測(cè)算月均成本上升幅度較即期有所滯后,而四周庫(kù)存原料測(cè)算月均成本較上月有所下降。蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,2024年10月份即期原料測(cè)算生鐵成本指數(shù)為112.6,較上月同期上升8.0%;兩周庫(kù)存原料測(cè)算生鐵成本指數(shù)為109.7,較上月同期上升3.9%;四周庫(kù)存原料測(cè)算生鐵成本指數(shù)為105.7,較上月同期下降3.6%。
從周期上來看,隨著10月份鋼材價(jià)格高位運(yùn)行,部分品種盈利獲得修復(fù)。從均值來看,10月份,蘭格鋼鐵綜合鋼材價(jià)格指數(shù)月均值為3891元(噸價(jià),下同),較上月上漲10.1%%;其中,螺紋鋼月均價(jià)格為3771元,較上月上漲10.4%;熱軋卷板月均價(jià)格為3657元,較上月上漲11.7%;對(duì)比成本來看,即期、兩周庫(kù)存原料測(cè)算月均成本上升幅度在3.9%-8.0%,而四周成本有所下降,均價(jià)升幅優(yōu)勢(shì)明顯,因而鋼企盈利狀況明顯改善。從三級(jí)螺紋鋼來看,10月份三級(jí)螺紋鋼即期原料、兩周庫(kù)存原料測(cè)算月均毛利分別為261元和317元,分別較上月增加168元和249元;四周庫(kù)存原料測(cè)算月均毛利為396元,由虧轉(zhuǎn)盈。而從熱軋卷板來看,10月份熱軋卷板即期原料測(cè)算虧損為19元,較上月減虧181元。兩周、四周庫(kù)存原料測(cè)算月均毛利分別為36元和115元,均由虧轉(zhuǎn)盈。
原料測(cè)算毛利水平變化以四周庫(kù)存原料測(cè)算各品種的毛利表現(xiàn)來看,10月份四周庫(kù)存原料測(cè)算品種毛利呈現(xiàn)高位逐步回落態(tài)勢(shì),但月均有明顯盈利;蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,監(jiān)測(cè)的七大品種月均盈利幅度在101-440元之間,由虧轉(zhuǎn)盈。
毛利水平總的來說,在品種材價(jià)格高位運(yùn)行,以及原料均價(jià)升幅相對(duì)較小甚至下降的共同影響下,10月份即期、兩周、四周庫(kù)存原料測(cè)算噸鋼毛利均有所改善,預(yù)計(jì)2024年10月份鋼鐵行業(yè)統(tǒng)計(jì)發(fā)布利潤(rùn)數(shù)據(jù)狀況將比9月份單月有所好轉(zhuǎn),單月或能實(shí)現(xiàn)一定盈利。11月份,全球制造業(yè)PMI承壓運(yùn)行態(tài)勢(shì)延續(xù),中物聯(lián)指數(shù)連續(xù)六個(gè)月在收縮區(qū)間運(yùn)行,全球制造業(yè)PMI的進(jìn)一步回落,意味著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力仍然不足。美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息,一定程度支撐大宗商品價(jià)格;但特朗普勝選后對(duì)于美國(guó)對(duì)外貿(mào)易關(guān)稅政策的預(yù)期,又使得大宗商品有所承壓。從國(guó)內(nèi)環(huán)境來看,國(guó)家不斷有效落實(shí)存量政策,并加快推出增量政策,強(qiáng)化宏觀政策逆周期調(diào)節(jié),促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn),有利于破解當(dāng)前有效需求不足、市場(chǎng)預(yù)期偏弱、一些領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)隱患增多等問題,從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。從供給端來看,10月份鋼鐵企業(yè)盈利獲得一定修復(fù),企業(yè)增產(chǎn)意愿有所加強(qiáng),預(yù)計(jì)10月份國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量將呈現(xiàn)環(huán)比小幅回升的態(tài)勢(shì)。據(jù)蘭格鋼鐵研究中心估算,10月份全國(guó)粗鋼日產(chǎn)或?qū)⒒厣?60萬噸以上。11月份隨著氣候條件的轉(zhuǎn)變,需求變化及污染防治或制約產(chǎn)量進(jìn)一步釋放空間。從需求端來看,11月份鋼材市場(chǎng)由傳統(tǒng)旺季將逐步向淡季轉(zhuǎn)換,“冬季效應(yīng)”由北向南逐漸顯現(xiàn),但在政策釋放和支撐下,基建投資有望維持高位,建筑鋼材需求釋放仍保持一定韌性。制造業(yè)方面,景氣度回升至擴(kuò)張區(qū)間,生產(chǎn)指數(shù)進(jìn)一步回升,新訂單指數(shù)在收縮區(qū)間繼續(xù)回升,接近榮枯線,制造業(yè)用鋼需求有望回升。從成本端來看,10月份以來,原料均價(jià)有所上升,鋼鐵月均生產(chǎn)成本上移,對(duì)鋼價(jià)支撐力度轉(zhuǎn)強(qiáng)。從市場(chǎng)走勢(shì)來看,宏觀政策逐步落地生效,下游需求釋放有望維持一定韌性,鋼鐵產(chǎn)量將維持相對(duì)平衡,成本支撐再度轉(zhuǎn)強(qiáng),蘭格鋼鐵大數(shù)據(jù)AI輔助決策系統(tǒng)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,預(yù)計(jì)2024年11月份國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)或呈現(xiàn)階段性反彈運(yùn)行態(tài)勢(shì)。但11月份以來,隨著特朗普勝選后外部環(huán)境不確定性增加,以及宏觀政策釋放力度不及預(yù)期,市場(chǎng)信心明顯不足,鋼材市場(chǎng)價(jià)格震蕩回落。從鋼企盈利來看,在11月份鋼鐵市場(chǎng)震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)下,疊加成本端相對(duì)高位,蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計(jì)11月份鋼企盈利或有所轉(zhuǎn)弱。